2017年美联储加息对中国的影响_美联储加息意味着什么

Page 3 美联储加息对中国股市的影响

国内投资者注意：美联储加息对中国股市有何影响？

前言：本质上，美元加息对中国的影响是加速中国资本外流，这也体现在人民币汇率上。最近，我们看到人们的汇率再次贬值到6.9附近，这也是大家对美国加息的担忧。事实上，我们不必担心。中国最近采取了各种措施加强外汇管制，从个人控制到公司控制，都非常严格。这在一定程度上与美国加息事件划清了界限。底线将有效阻挡美国加息事件的影响。

日前，全国政协委员、中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在讲话中表示，“我认为长期汇率波动最终会回归一个基本面，那么我们这个经济增长在世界范围内一直保持着一个比较高速的增长区间弱势美元加息对币圈的影响，而伴随着我国改革的深化，特别是供给侧结构性改革的深化，经济增长质量将更高效、更可持续、更优质。”

说起外汇政策，其实也是对美国加息最有力的反击。基本面决定一切。从历史数据来看，我们看到的是，中国经济高速增长的基本面决定了美国加息后中国股市的V型反转。我们也有理由相信这种所谓的第六次增长。利率周期对中国股市的中长期影响不大。

一、 彩色面板

美联储历史上首次加息后，金属板块中长期走势以上涨为主。美联储3月加息在即，但根据统计规律，一旦加息预期实现，美元将进入调整期，金属反弹概率较大。

此外，近期的全球铜罢工又增加了一名成员。秘鲁最大的铜生产商之一的 Cerro Verde 矿工计划从 3 月 10 日开始罢工 5 天，罢工可能是无限期的。就在2月中旬，由于智利世界最大铜矿埃斯孔迪达的罢工和需求增加，国际铜价迅速上涨。分析师表示，铜矿的连续罢工可能会推高铜价。

二、 纺织行业

纺织品是我国重点出口项目，美国也是我国纺织品出口的最大目的地。大多数公司使用美元进行结算。据统计，申万纺织服装板块共有80家企业，9家企业出口占其收入的20%以上。

三、 建筑公司

中国建筑企业通过积极参与国内PPP和国外“一带一路”发展机遇，抢占市场份额，提升企业利润。美元进入强势周期，中国电建（7.32 +0.55%，买入回车）、中工国际（25.50 +1.84%，买入)、北方国际(31.05 +1.74%，买入)等。走出去的建筑公司将直接受益。

回顾历史

美国历史上曾五次加息。具体加息时间点如下：

第一轮加息周期1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。

美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助经济复苏，创造更多就业机会。1981年，美国通货膨胀率达到13.5%，接近恶性通货膨胀。在 1980-81 年间，经济处于极端货币紧缩状态，试图抑制通货膨胀，通货膨胀从 1981 年的 13% 以上下降到 1983 年的 4% 以下。

第二轮加息周期1988.3-1989.5，基准利率由6.5%上调至9.8125%。

当时通货膨胀正在上升。1987年的“股市崩盘”导致美联储紧急降息以拯救市场。由于救助及时，股市下跌对经济影响不大，1988年以来通胀持续上升，美联储开始加息，最终在1989年升至9.75%。紧缩政策减缓了经济增长，随之而来的上升和与 1990 年 8 月开始的第一次海湾战争有关的不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。

第三轮加息周期1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%。

当时，市场上出现了通胀恐慌。在 1990-91 年经济衰退之后，尽管经济增长有所回升，但失业率仍居高不下。通胀下降导致美联储继续将利率下调至 3%。到 1994 年，复苏重新获得动力，债券市场担心通货膨胀会卷土重来。10 年期债券收益率从略高于 5% 上升至 8%，美联储将利率从 3% 上调至 6%，从而控制了通胀，债券收益率大幅下降。加息也被认为是导致1997年亚洲金融危机爆发的因素之一。

第四轮加息周期为1999.6—2000.5，基准利率由4.75%上调至6.5%。

当时，互联网泡沫正在膨胀。1999年经济增长强劲，失业率降至4%。美联储为应对亚洲金融危机降息75个基点后，互联网热潮带动IT投资增长，经济呈现过热趋势。美联储再次收紧货币，将利率从 4.75% 提高到 6.5%。2000年互联网泡沫破灭、纳斯达克崩盘后，经济再次陷入衰退，“911事件”让经济和股市雪上加霜。

第五轮加息周期为2004.6—2006.7，基准利率由1%上调至5.25%。

在美国之前的大幅降息推动下，当时正在出现房地产泡沫。2003年下半年，经济强劲复苏，需求快速上升带动通胀和核心通胀上升。2004年美联储开始收紧政策，连续17次加息25个基点，直到2006年6月达到5.25%。直到次贷危机引发全球金融危机，美联储才开始再次将利率下调至接近零的水平，直到今天。

从历史数据来看，美国加息的过程主要是一个防止通胀的过程，并且经历了防止国防基础设施投资过热（里根政府）-防止股市-防止抛售等几个不同侧重点的阶段。 - 脱掉国债 - 阻止互联网 - 阻止房地产市场。. 美国每次加息，都对全球一些经济体造成伤害，比如1989年日本房地产危机、1998年东南亚经济危机、2000年科技互联网股票泡沫危机、次贷危机等。 2008 年危机。

历次加息对中国股市有何影响？由于中国股票市场的存续期较短，而沪深两市是在1990年代初成立的弱势美元加息对币圈的影响，所以只经历了最近3次加息，具体如下：

1994年2月4日至1995年2月1日，美联储加息周期对应A股走势

1999年6月30日至2000年5月16日，美联储加息周期对应A股走势

2004年3月31日至2006年6月29日，美联储加息周期对应A股走势

从以上三张表可以看出，对于美国的加息，从历史数据来看，中国的股指将首先出现波动。经过一段时间的调整，大约需要一年左右的时间才能回到上升通道。也就是说，加息消息出来后，将长期影响股市，走下行通道。同时，我们可以看到，中国股市在加息后波动很大。具有代表性，最近两次加息后，波动率最低达到了30%-40%，对我们的投资者起到了警示作用。

在加息期间，股市反映了上述趋势。加息停止后，中国股市表现如何？我们将加息放入更大范围的图表中查看。

通过以上图表可以看出，加息对中国股市的长期影响并不十分显着。第三次和第四次加息期间，中国股市经过短暂的调整和波动后上扬；第四次和第五次加息 加息期间，股市震荡下行；第五次加息后，中国股市涨幅最大，从1700点升至6124点，随后经历了2000点重回5000点的杠杆牛市。

以上综合分析表明，加息对中国股市的短期影响显着，但长期影响并不明显。