【华西电脑】数字货币动态追踪：BTC上涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进

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据CoinMarketCap数据显示，比特币（BTC）价格在7月28日继续大幅上涨，成功站上11000美元。

分析判断

► 简析比特币（BTC）暴涨，超发货币和避险情绪是主因

结合比特币（BTC）的走势，我们认为上涨的原因主要有以下三点：

1）核心因素仍是货币发行过剩，“避险”资产相应上涨。 为支持疫情防控、促进经济复苏，2020年以来，全球多国央行启动量化宽松模式，进行“大放量”。 受货币发行过多影响，各国实际收益率持续走低，支撑资产价格普遍上行，近期金价飙升。 在此背景下，比特币（BTC）作为当前主流的虚拟加密货币，也因其“数字黄金”的避险特性而受到大量资金的青睐。 值得注意的是，近期欧盟就7500亿欧元的复苏基金达成共识，导致美元持续走弱，进一步刺激了BTC的短线上涨。

2）市场放大了华盛顿特区法官关于比特币货币化的言论。 值得注意的是，7月25日，华盛顿特区首席法官Beryl A. Howell公开表示，虚拟货币比特币是华盛顿特区《货币传输法案》涵盖的“货币”。 此话一出，引发市场热议，甚至解读为BTC正走向合法化。 但实际上，法官发言的背景是对非法BTC平台交易员Larry Dean Harmon的非法汇款和洗钱等刑事指控。 被告试图以“BTC不是货币”为由辩解脱罪，但法官最终驳回了被告的辩护，并作出上述陈述。 在这种情况下，我们认为 BTC 正在使货币合法化的推论并没有明确的根据。

3）比特币区块奖励减半的影响还在持续。 自2020年5月BTC减半以来，市场上出现了很多“看涨”的言论。 他们认为“区块奖励减半”是一个分水岭。 上涨也有减半周期的影响。

► 法定数字货币（DCEP）与BTC有本质区别，央行稳步推进

从概念上讲，央行法定数字货币（DCEP）与比特币（BTC）有着根本的区别。 前者是基于国家信用（法定）的稳定币，后者是非法定的虚拟货币，币值往往具有较大的波动性。 . 就数字货币三角悖论而言，DCEP从根本上坚持中心化，进一步强化吞吐效率和安全性。 大概率会采用传统加密和区块链的混合技术框架，与其他纯区块链的虚拟币有很大不同。 目前，在央行的牵头下btc合约计算器，DCEP正在深圳、苏州、雄安、成都和冬奥会现场进行内部封闭试点测试，项目正在稳步推进中。

► 与滴滴合作拉开DCEP C端场景序幕，进度有望超预期

值得注意的是，除内测项目外，央行数字货币研究所7月8日宣布，与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索DCEP在中国的场景创新与应用。智能出行领域。 我们认为，“央行数字货币X滴滴”作为小额高频支付场景，是DCEP的典型应用场景之一。 此次央行联手滴滴并不意外，但推进速度依然超出市场预期。 判断智能（交通）出行场景只是一个开始。 后续央行数字货币研究所将大概率在单车出行、餐饮购物、视频直播等场景与相关巨头合作，进一步探索数字货币生态模式。 预计年内进展会加快。

投资建议

关于央行法定数字货币（DCEP）的投资主线，我们认为现阶段应首先关注领先的银行IT厂商，推荐宇信科技、高伟电子、阳光科技。 其他受益的厂商还有神舟信息等。此外，金融设备厂商也将迎来大规模转型的机会，新大陆、新国度、广电快报等都有望受益。

风险提示

数字货币内测进展不及预期，金融市场存在系统性风险。

►盈利预测及估值

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注：本文报告摘自华西证券研究所已公开发布的研究报告。 报告内容及相关风险提示详见报告全文。

分析师：刘泽京

分析师执业编号：S1120520020002

证研报告：《数字货币动态回顾报告：BTC上涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进》报告发布日期：2020-07-28

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